德意志银行（Deutsche Bank AG）预计 ，随着美联储降息和中国央行的买入确保金价延续创纪录的涨势
，2026年金价平均将达到每盎司4000美元。



德意志银行贵金属分析师迈克尔·薛（Michael Hsueh）在周三的一份报告中表示，对2026年的新预测——高于该行此前估计的3700美元——与黄金支撑位上升的趋势一致 ，公允价值模型显示
，考虑到央行的过度需求，金价还有上涨空间 。



他写道：“我们预计黄金对这些型号的溢价将持续下去
。”他补充称 ，明年央行的购买量可能达到900吨，其中大部分将在中国进行。“进一步上涨的可能性更大
，而不是回调至金融公允价值 。 ”



本周早些时候，金价升至每盎司3700美元上方的历史高点 ，因投资者押注美联储将在周三晚些时候召开政策会议上降息
。德意志银行预计
，到今年年底，美联储将三次降息。



由于持续的经济和地缘政治不确定性刺激了避险需求 ，金价今年迄今已上涨约40%
，最近超过了1980年经通胀调整后的峰值 。



在投资者关注的风险中，最近几周 ，美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）对美联储的反复攻击已成为焦虑的来源。特朗普最近试图解雇美联储理事丽莎·库克
，并一再批评美联储主席杰罗姆·鲍威尔和其他政策制定者降息速度不够快，这加强了人们对更为鸽派的货币政策的押注
。从理论上讲 ，这应该可以支撑不支付利息的黄金。



“美联储可能丧失独立性
，这对金价看涨的风险显而易见 。
”迈克尔·薛写道
。他补充称，德意志银行的最新预测并未考虑到这种情况 ，因央行决策尚未明显偏离政策正统。但他表示，联邦公开市场委员会（FOMC）的组成即将发生变化
，“这将如何影响美联储明年的反应职能，这带来了不确定性 。”



高盛集团（Goldman Sachs Group Inc.）本月早些时候说 ，如果美联储的独立性受到损害
，投资者将一小部分美国国债换成黄金，金价可能会升至每盎司近5000美元
。



德意志银行经济学家预计 ，继今年三次降息后
，美联储将在2026年保持利率稳定。虽然这对无收益黄金来说是一种看跌倾向，但随着特朗普的移民政策收紧了劳动力供应增长 ，美国就业市场现在出现了一种“更微妙的平衡 ”
，这可能会加强以后进一步放松的理由 。



迈克尔·薛还将该行对2026年白银的平均目标价从每盎司40美元上调至每盎司45美元，目前白银正连续第五年出现实物短缺
。