一、   宏观基本面要闻

1 、   美国政治与财政动态

o   特朗普在白宫表示希望在“接下来一个月左右
”与伊朗达成核协议
，否则伊朗将面临“非常严重
、非常痛苦”的后果，这是他首次为美伊谈判给出明确时间表 ，显著加大对德黑兰的外交压力。目前双方已通过阿曼渠道进行间接会谈并称将继续接触；内塔尼亚胡则称美方对达成协议偏乐观
，但以色列仍质疑协议“成色 ”，未来一个月将成谈判关键窗口 。

o   美国法院叫停联邦贸易委员会2024年并购披露规则
。

o   贝森特“松口
”：支持参议院接手鲍威尔调查。

2、   全球市场动态

o   “AI军备竞赛”推动科技巨头加速融资 ，美国投资级公司债迎来发债潮：高级别债券基金连续11周净流入（最近一周+43亿美元）
，资金追逐仍具吸引力的收益率，带动新债需求旺盛 。2026年至今投资级公司已发行约3090亿美元美国公司债 ，同比增近30%
，甲骨文 、Alphabet等大额发行拉动明显，新债平均认购达4.1倍（去年3.8倍）；机构预计大型云厂商仍将持续发债 ，全年发行量或冲击2万亿美元纪录
。

o   在避险情绪升温
、市场担忧原油供应过剩以及美伊核谈判可能拉长背景下
，油价承压，料将迎来年内首次连续两周下跌：WTI徘徊在63美元/桶下方、周四一度跌近3% ，布伦特维持在67美元/桶上方。风险资产与大宗商品普遍走弱叠加特朗普称谈判或持续约一个月 、短期军事扰动概率下降，而IEA再度强调2026年日均供应过剩或超370万桶
，进一步压制油价前景 。

o   受隔夜华尔街走弱
、市场担忧AI对行业带来扰动影响情绪，日本股市开盘前偏空：新交所日经指数期货下跌0.9%至56960点；汇市方面美元兑日元回落至152.75（周四东京收盘约153.40） ，日经指数周四收于57639.84点基本持平
。投资者将重点关注Eneos Holdings与亚瑟士周五稍晚公布的业绩指引。

3、   地缘与风险事件

o   乌克兰宣布首次在战时向本国军工企业发放武器出口许可 。国安与国防委员会秘书乌梅罗夫表示
，此举旨在通过出口筹资扩大国防工业规模，并以创新型武器深化与盟友合作；他未披露获批企业数量 ，但称乌克兰国防工业年产能已超过550亿美元
。

二 、   行情回顾与分析

1
、   原油（XTIUSD）

国际油价周四在“需求走弱预期+供应过剩阴云+地缘风险溢价回落 ”三重因素下显著下挫。市场一方面在等待美伊谈判走向：特朗普称希望在未来一个月左右达成协议
，这被解读为短期内爆发可能扰乱供应的军事行动概率下降，从而削弱此前因中东局势带来的支撑；另一方面 ，IEA最新月报下调全球石油需求增速预期
，并提示即便存在阶段性供应中断，全年供给仍可能保持较明显的过剩格局 ，令多头信心受挫 。与此同时
，美国原油库存大幅增加进一步压制油价（EIA数据显示上周累库约850万桶），叠加部分产出与出口数据指向供应端仍偏充裕 ，推动油价在美盘跌势加速。最终WTI失守63美元关口，收跌约3%至62.8–63.0美元/桶附近；布伦特同步回落约2.7%–3%至67美元/桶一线
，市场基调转向对“高库存+弱需求+过剩预期
”的再定价
。

当日目标区间：逢高做空，带好止损。

三、   总结和展望

宏观层面 ，市场在CPI前维持谨慎：特朗普首次给美伊核谈判设下“约一个月”时间表并加大施压
，使中东风险从“冲突担忧 ”转向“谈判窗口期
”的博弈；美国国内监管与美联储独立性相关话题也再度升温 。全球资金面则呈现“风险偏好降温但收益追逐不减”的分化：在“AI军备竞赛 ”驱动下，科技巨头带头发债 ，投资级债基金连续多周净流入 、发行规模同比明显放大；同时亚太股指期货走弱、市场对不确定性更敏感
。地缘方面
，乌克兰战时放行武器出口许可，意在以出口融资扩产并巩固盟友合作 ，提示冲突的产业化趋势仍在延续。

行情上
，整体是“避险升温+流动性再平衡
”的格局：美债受追捧
、收益率下行，美元在数据前偏震荡 。贵金属在跌破关键心理位后出现加速回撤 ，更多反映止损触发与去杠杆压力
，而非单一基本面变化；油价则在IEA下调需求增速预期、强调供给过剩叠加美伊谈判压降地缘溢价与美国产能/库存因素影响下偏弱
。展望上，短线主线仍是CPI对美联储路径的再定价：若通胀偏强 ，金油可能继续承压 、风险资产波动加大；若通胀回落，则有望带来情绪修复
，但节奏仍以数据驱动的快速切换为主。

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Source：spdrgoldshares.com 、tradingview.com
、jin10.com、investing.com 、bloomberg.com
、reuters.com